2010年的車市無疑可以用火爆來形容，超過1700萬輛的銷量不僅創(chuàng)造了中國汽車史上的最高紀(jì)錄，同時也達(dá)到了汽車大國美國的歷史最好水平。

高峰之后車市何去何從？從各大券商近期發(fā)布的2011年度投資策略來看，中國汽車行業(yè)仍被廣泛看好，尤其是中高級乘用車和自主品牌被視為帶動整個行業(yè)明年繼續(xù)超越預(yù)期的主要動力。

行業(yè)增長空間依然巨大

汽車業(yè)分析師陳殷指出，中國汽車銷量在2010年雖已超過1700萬輛，但汽車消費普及水平卻仍處于低位。到2009年底，中國的汽車普及水平仍不及日本的十分之一、韓國的八分之一以及巴西的三分之一，大致相當(dāng)于日本在1964年、韓國在1988年以及巴西在1976年左右的保有量水平。

“從日本、韓國、巴西等國的經(jīng)驗來看，在達(dá)到中國目前汽車普及水平的歷史時期，這些國家的保有量增速處于高峰期，進(jìn)入了保有量快速提高的階段，歷史上日韓的這一階段持續(xù)了10年左右的時間”，陳殷表示。

東海證券吳文釗也根據(jù)國土面積、人口、公路里程等多方面比較預(yù)測，2020年我國汽車年銷量將達(dá)4600-7100萬輛，保有量則將達(dá)3-4億輛。他表示，這些看似天文數(shù)字的汽車量值不僅是可實現(xiàn)的而且也是可承受的。我國汽車行業(yè)也不存在所謂的產(chǎn)能過剩問題，未來5年內(nèi)行業(yè)產(chǎn)能利用率都有望保持高位，行業(yè)也可持續(xù)高景氣運行狀態(tài)，相關(guān)上市公司業(yè)績增長將有堅實保障。

自主品牌將實現(xiàn)飛躍

申銀萬國汽車機械行業(yè)高級分析師姜雪晴認(rèn)為，“十一五”期間，我國自主品牌銷量已占到國內(nèi)狹義乘用車市場的34%，自2009年以來國內(nèi)自主品牌銷量保持了45%以上的增速。預(yù)計“十二五”期間自主品牌乘用車在國內(nèi)市場占有率將提高到40%以上，其中自主品牌轎車的國內(nèi)市場占有率提高達(dá)到35%以上。考慮到自主品牌對自主創(chuàng)新的重大意義和對其他行業(yè)的帶動作用，政府有可能會出臺相關(guān)扶持政策。

姜雪晴預(yù)計，年底部分優(yōu)惠政策退出并不會明顯影響2011年的汽車需求，2011年整車銷量增速在14%以上，轎車銷量增速會達(dá)到15%以上。

中高端乘用車市場景氣持續(xù)

廣發(fā)證券發(fā)布的報告將2011年行業(yè)規(guī)模增長水平預(yù)估為10%左右，但行業(yè)利潤增速將達(dá)20%。中高級乘用車市場的需求景氣將持續(xù)，并帶動整個行業(yè)業(yè)績再次超預(yù)期。因此，廣發(fā)較為看好擁有行業(yè)龍頭地位的中高級乘用車企業(yè)和零配件企業(yè)如上海汽車和福耀玻璃等。

規(guī)模決定利潤

長江證券指出，對汽車業(yè)來說，其典型的成本構(gòu)成中，直接材料成本僅占25%-30%左右，人工為10%，而制造費用高達(dá)60%，因此，規(guī)模而不是成本才是決定汽車業(yè)利潤的主要因素。長江證券表示，從長期趨勢看，狹義乘用車市場的需求仍會隨著我國城鎮(zhèn)人均可支配收入的增加而不斷擴(kuò)大，投資者需要關(guān)注基本面良好的大汽車集團(tuán)如上海汽車等，其增長較為確定，盈利能力也較強，擁有先進(jìn)的節(jié)能技術(shù)也最有可能受惠于未來政策性補貼發(fā)放。此外，公司自主品牌銷量的提升將會增厚利潤。